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Kirn-Executive-Consulting GmbH
Due Diligence -
Das Kaufgutachten
Ein Muss bei der Übernahmen von IT-Firmen
Bitte auswählen: 1. Aktuelle Problematik
2. Definition “Due Diligence”
3. Due Diligence vs. Bilanzanalyse
4. Was sind die Folgen unterlassener
Due Diligences ?
5. Was gehört zu einer gründlichen Due Diligence?
6. Fazit & Nutzen einer Due Diligence_______________________________________________________________ Due Diligence - Das Kaufgutachten -
Ein Muss bei der Übernahmen von IT-Firmen
Ohne eine Technische und eine Business Due Diligence wissen die Investoren beim Kauf oder der Übernahme eines Unternehmens nicht, was
sie genau erwerben und wo die zukünftigen Chancen und Risiken liegen. Nach einer sorgfältigen Untersuchung, der Due Diligence, ist das Unternehmen in allen seinen wichtigen
Bereichen und Parametern “greifbar”. |
Statt “die Katze im Sack zu kaufen”:
1. Problematik
Viele der börsennotierten AG`s, die gerade vom IT-Markt verschwinden, haben sich ganz einfach übernommen. Wachstum, “koste es, was es wolle”, war angesagt. Da
organisches Wachstum nicht möglich oder den jeweiligen Investoren zu gemächlich war, wurde völlig irrational zugekauft. Nicht nur, dass die übernommenen Firmen oder Geschäftsbereiche zur Hype-Zeit des Neuen
Marktes zu teuer übernommen wurden, häufig wussten die Übernehmer nur unzureichend oder überhaupt nicht, was sie gerade gekauft hatten. Die Mehrzahl der Übernahmen erfolgte ohne Technische und Business Due Diligence.
2. Definition “Due Diligence”
[engl. “gebührende Sorgsamkeit”)
bedeutet ein tiefes Durchleuchten eines Unternehmens:
- seiner Prozesse,
- seiner Produkte,
- seiner Marktstellung, Marktchancen,
- seiner Manager
- seiner Mitarbeiter sowie
- seiner Kundenbeziehungen.3. Due Diligence vs. Bilanzanalyse:
Die in der Regel durch den Wirtschaftsprüfer vorgenommene Bilanzanalyse
allein sagt sehr wenig über den wirklichen Wert eines Unternehmens aus.
Das Kapital eines Unternehmens besteht nicht nur aus dem bilanzierten Eigenkapital, es beruht vor allem auf den AssetsWerten:
Mitarbeiter,
Produkte,
Kunden
und deren Beziehungen zueinander.
4. Was sind die Folgen unterlassener Due Diligences?
- Es werden Software- (SW-) Firmen gekauft, die überhaupt nicht über ein Produkt verfügen, das der allgemeinen Definition eines Produktes genügt: Es fehlt/fehlen:
- Paketierung,
- Standart - Auslieferungsverfahren,
- Releasefähigkeit,
- Standart-Preise-Preisliste,
- Lizenz- und Wartungsverträge,
- Copyrightschutz u.s.w.
Die übernommenen Firmen verfügen lediglich über eine Code-Sammlung, die individuell bei den Kunden eingesetzt wird.
- Es wurden & werden Firmen gekauft, deren SW nicht Y2000-fähig und nicht Euro- geeignet waren.
- Es werden Firmen mit einer grossen Anzahl von Entwicklern gekauft, aber
- ohne definierten Entwicklungsprozess,
- ohne Quality Assurance,
- ohne Test- Procedurenverfahren.
- Es werden Firmen gekauft, die SW anbieten, an denen sie nicht über die uneingeschränkten Rechte verfügen.
- Zum überhöhten Kaufpreis kommen dann die Reparaturkosten noch hinzu, um die übernommenen Firmen und ihre Produkte zu dem zu machen, was die Vorstände eigentlich glauben, gekauft zu haben!
5 Was gehört zu einer gründlichen Due Diligence?
um festzustellen ob die Geschäftserwartungen
vor dem Hintergrund der vorhandenen Produkte realistisch sind.
Ein Durchleuchten des Vertriebes,
- seiner Strukturen,
- seiner Entlohnungssysteme und
- der Lizenz-,
- Wartungs- und
- Service-Verträge.
Eine Feststellung der Produktqualität, der Kundenzufriedenheit- und bindung
. Hier muss das zu übernehmende Unternehmen zustimmen, dass einzelne Kunden befragt werden.
Eine Untersuchung der SW- Entwicklung,
- der den Produkten zugrunde liegenden Architekturen,
- der Prozesse,
- der Testverfahren und
- der Auslieferungspraxis incl. Release- Strategie,
- der Methodik der Fehlerbehandlung und
- der Hotline.
Eine Untersuchung der Manager- und Mitarbeiter-
- Qualifikation,
- Motivation- und
- Loyalität.
Dazu sind ausgiebige, stichprobenartige Interviews mit Führungskräften und Mitarbeitern notwendig.
Eine Analyse der langfristigen Businesspläne vor dem Hintergrund
- der Erkenntnisse aus Marktanalyse,
- der Produkteigenschaften und
- der Fähigkeiten des Vertriebs und des Marketings.
6. Fazit & Nutzen einer Due Diligence Auf der Basis dieser gewonnenen Informationen lässt sich ein klares Bild
- des zu übernehmenden Unternehmen zeichnen,
- seine Risiken und Stärken herausarbeiten &
- die von den Wirtschaftsprüfern ermittelten Wertschätzungen zu evaluieren und notfalls zu korrigieren.
Der Übernehmer kann sich ein klares Bild machen,
- wie das zu übernehmende Unternehmen in die Strategie und die Strukturen seines Unternehmens passt,
- wie es sich eingliedern lässt,
- wie der Übernahmeplan aussieht und
- wie sich das Management-Team zusammensetzt.
Dort wo im Vorfeld einer Firmenübernahme oder eines -kaufs eine gründliche Technische und Business Due Diligence durchgeführt wird, wird als Folge daraus auf manche Übernahme verzichtet oder manche
Preisvorstellung des Verkäufers relativiert sich.
Leider haben viele Unternehmen in der Vergangenheit geglaubt, auf eine Due Diligence verzichten zu können. Heute suchen wir genau
diese Firmen nachweislich vergebens auf dem Kurszettel. |
